更新：2024-08-12 10:33:58
7月31日市場大漲，滬指漲超2%，收2938點，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指漲超3%，科創(chuàng)50指數(shù)漲近5%，兩市成交超9000億元，滬深兩市上漲個股達到4825只，下跌個股只有235只。
市場情緒大幅翻轉(zhuǎn)，券商股成為推動市場上漲的重要主力之一，貴州茅臺也漲超3%重返1400元上方。
從行業(yè)上看，醫(yī)藥、券商、家電領(lǐng)漲，成長賽道中的芯片、消費電子、新能源車、光伏也有不錯的表現(xiàn)。在市場熱度重新被點燃的時機，中歐基金、華寶基金等7家基金公司接受券商中國記者采訪，解讀市場大漲原因，后市有哪些板塊值得關(guān)注。基金公司認為，近期一系列新政利好提振了投資者信心，未來持續(xù)性較好的行業(yè)或?qū)⒃谇捌诘某鍓K中出現(xiàn)，科技成長、醫(yī)藥、高端制造等板塊值得重點關(guān)注。
牛市旗手大爆發(fā)，券商具備短期修復(fù)需求
值得一提是，在7月31日大漲的板塊中，深跌已久的牛市旗手券商股在盤中爆發(fā)，天風(fēng)證券、華鑫股份漲停，錦龍股份8天5板，國盛金控逼近漲停，市場上更是再度傳出中金公司和銀河證券合并的消息。華寶基金的券商ETF基金經(jīng)理豐晨成認為，券商板塊迎來快速修復(fù)行情，主要有以下五個方面的原因：
一是降息，超長期國債發(fā)行用于設(shè)備更新和提振消費內(nèi)需等釋放穩(wěn)經(jīng)濟信號；
二是近期中小盤指數(shù)連漲數(shù)日，顯示個股情緒面有所回穩(wěn)；
三是券商板塊估值在7月8日到達歷史性低點1.05X PB的位置后，因為配置滬深300權(quán)重股的資金增加，7月中旬以來處于底部回升態(tài)勢；
四是行業(yè)基本面逐漸見底，利空因素消化，在指數(shù)絕對低估值下且行業(yè)整合、降本增效、年中分紅等利好形成支撐，板塊性價比走高；
五是大金融板塊內(nèi)的券商/銀行行業(yè)的收益率之差，過去三個月累計超過10%，券商具備短期修復(fù)需求。
數(shù)據(jù)顯示，截至7月30日，券商板塊估值分位數(shù)位于近10年1%分位點，券商ETF跟蹤的中證全指證券公司指數(shù)持續(xù)位于600點下方。“我們通過券商指數(shù)15年多的歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，測算了不同點位買入的勝率，在600點以下介入，正收益的概率較大。當前，資本市場投資者的信心尤其珍貴，市場信心的樹立和營造需要上下同向而行，年內(nèi)并購重組的主題投資仍是券商主旋律，近半年以來，打造金融國家隊，中型機構(gòu)率先破局，券商行業(yè)并購重組預(yù)期不斷增強，行業(yè)供給側(cè)改革破局需要內(nèi)在和外在雙重推動，而在市場低迷時期，對于行業(yè)管制政策的逆周期調(diào)節(jié)也被市場期待。”豐晨成表示。
政策提振市場信心，基本面支撐股市上漲
易米基金向記者表示，7月31日市場大漲有以下幾個主要觸發(fā)因素，一是7月30日中央政治局會議后，釋放了諸多利好消息，重點提到了提振消費，培育壯大新興產(chǎn)業(yè)，防止“內(nèi)卷式”惡性競爭，資金一致預(yù)期接下來或會有更強有力的政策推出。二是8月美聯(lián)儲議息會議在即，9月降息或會在本次會議上再次重申，降息周期即將開啟。三是情緒的修復(fù)，市場已經(jīng)連續(xù)回撤了2周，昨日上證綜指下探補了今年2月份快速上漲時2866點至2867點的缺口，情緒上短期向下的慣性止住。
德邦基金基金經(jīng)理施俊峰同樣認為，中央政治局會議增強了市場信心，7月31日A股放量大漲。近期重量級會議相繼召開，前期的三中全會指向性偏長期，市場對于長期的反應(yīng)相對鈍化，而本次中央政治局會議直接影響了下半年經(jīng)濟的定調(diào)，也是市場關(guān)注的焦點。
“從上周央行降息開始，經(jīng)濟政策密集出臺，市場反應(yīng)不明顯，其實一定程度上也是在觀望，等待中央政治局會議的一錘定音。本次會議清晰剖解問題，并重在政策落實。回顧2022年4月以及2023年7月的中央政治局會議前后，都面臨復(fù)雜的國際、國內(nèi)形勢，股市、經(jīng)濟表現(xiàn)也都相對較弱，而隨著會議的召開，股市都出現(xiàn)了不同程度的反彈。”施俊峰表示，對未來的預(yù)期，經(jīng)濟目標穩(wěn)住5%的表述是很清晰的，會議強調(diào)“下半年改革發(fā)展穩(wěn)定任務(wù)很重”和“堅定不移完成全年經(jīng)濟社會發(fā)展目標任務(wù)”。經(jīng)濟基本面向上對于股票市場來說是重要的環(huán)境支撐。
摩根士丹利基金表示，近期市場出現(xiàn)了多重利好， LPR調(diào)降10個bps，實現(xiàn)了年內(nèi)第二次降息；發(fā)改委和財政部發(fā)文，針對設(shè)備更新和消費品以舊換新從超長期特別國債中劃撥3000億元，即國債支持范圍從“兩重”擴大到“兩新”；另外，中央政治局會議進一步明確要堅定不移地實現(xiàn)今年發(fā)展目標，加碼逆周期調(diào)節(jié)力度，及早儲備并適時推出一批增量政策舉措，同時將提振消費放在了工作任務(wù)的首位。這一系列的舉措提振了投資者信心，超跌行業(yè)得到了修復(fù)。
政策驅(qū)動值得關(guān)注，后市有哪些機會？
市場的大漲能否延續(xù)，對于后市有哪些行業(yè)值得關(guān)注？諾德基金基金經(jīng)理郭紀亭表示：一是行業(yè)受政策支持，行業(yè)基本面后續(xù)有一定改善的電子、電力設(shè)備等科技板塊；二是前期跌幅較大，估值調(diào)整到位，股息率合理并且本身業(yè)績有望獲得一定增長的板塊如消費品、醫(yī)藥等板塊；三是伴隨經(jīng)濟逐步進入穩(wěn)定增長階段，行業(yè)內(nèi)部競爭格局有向好變化的部分周期類板塊。
易米基金同樣對后市的看法保持謹慎樂觀。樂觀的點在于也許無法實現(xiàn)全面性復(fù)蘇，但結(jié)構(gòu)性機會還是有的，看好政策大力支持的“新質(zhì)生產(chǎn)力”方向，科創(chuàng)板近期資金積極涌入已經(jīng)有所驗證。謹慎的點在于資金風(fēng)險偏好上升沒有那么容易，資金愿不愿意入場買股票，需要的是持續(xù)性的賺錢效應(yīng)。
郭紀亭認為，內(nèi)需基本面修復(fù)仍需耐心，外需有邊際放緩跡象，市場大的機會可能仍需等待。在當前位置上，基于前期市場的大規(guī)模下跌已經(jīng)消化了一部分悲觀預(yù)期，市場多數(shù)股票估值目前仍處歷史相對較低位置，我們認為從全年維度看市場仍然是可為的。后續(xù)在實際投資過程中，我們也將綜合衡量基本面變化趨勢及估值水平，積極調(diào)整持倉品種，力爭把握市場機會。
銀河基金認為，下半年，以“科特估”和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈為代表的高景氣成長方向可以進行關(guān)注。這些方向上半年受到風(fēng)險偏好回落影響，相比高ROE和高股息并不占優(yōu)。但當前來看，清晰的政策導(dǎo)向、確定性較強的產(chǎn)業(yè)趨勢催化和較低的估值分位都將成為景氣回歸的支撐。
從中長期產(chǎn)業(yè)發(fā)展視角看，相比于此前的“中特估”，“科特估”則聚焦挖掘新質(zhì)生產(chǎn)力的潛在價值，其主要包括優(yōu)勢制造（如新能源汽車和通信等）、中國制造（如高端裝備和新材料等）和先進智造（如AI和生物技術(shù)）三大方面。其相關(guān)企業(yè)應(yīng)該滿足戰(zhàn)略稀缺性、創(chuàng)新程度高、質(zhì)地好但估值偏低、有國際競爭力等條件。以戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、未來產(chǎn)業(yè)為主要載體的“科特估”，更像是中國經(jīng)濟發(fā)展過程中的“時代排頭兵”。
中歐基金認為，市場重回關(guān)注區(qū)間后，短期反彈中結(jié)構(gòu)切換的線索首先表現(xiàn)為受益后續(xù)政策刺激的地產(chǎn)等穩(wěn)增長核心行業(yè)，其次是內(nèi)需板塊超跌后的反彈機會，最后是科技自立和消費電子等成長主線。中長期來看，伴隨中報的逐漸披露，符合新“國九條”指導(dǎo)思想的新質(zhì)生產(chǎn)力主線、高 ROE 企業(yè)和具備 ROE改善空間的行業(yè)有望獲得市場進一步關(guān)注。
“中長期來看，我們認為紅利板塊依舊具有很強的吸引力，短期回調(diào)是交易層面的影響，紅利指數(shù)回調(diào)，更多是結(jié)構(gòu)調(diào)整，而在預(yù)期收益率降低的經(jīng)濟環(huán)境里，為投資人創(chuàng)造穩(wěn)定的價值貢獻股票配資平臺網(wǎng)址，不光是上市公司，也是基金經(jīng)理的目標和方向。”施俊峰表示。
文章為作者獨立觀點，不代表在線配資公司觀點
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