更新：2024-07-26 20:07:05
伴隨著經濟的快速發(fā)展網上配資炒股平臺，中國財富也顯著提升。據(jù)瑞銀發(fā)布的《2023年全球財富報告》，中國財富中位數(shù)從2000年的3155美元增長至2022年的30696美元，22年間增加了超8倍。未來，中國在財富規(guī)模方面有望縮小與發(fā)達國家之間的差距。到2027年，預計中國家庭財富將達128萬億美元。屆時，中國內地的百萬富翁人數(shù)將增加112%，達到1320萬。
隨著居民財富水平的穩(wěn)步增長，中國財富管理的發(fā)展勢頭蓬勃向上。中國財富管理市場規(guī)模不斷壯大、理財產品、行業(yè)結構更加多元，同時財富管理行業(yè)規(guī)范也在不斷走向成熟。
當前，我國財富管理業(yè)正加速變革，以房地產為核心的家庭資產配置結構正在解構，大額資金找尋新去處，疊加近年來我國利率持續(xù)下降，金融資產收益率面臨考驗等現(xiàn)實情況，投資者急需更為專業(yè)的全球資產配置建議。
同時，全球地緣政治不確定性加大，貨幣政策正在進入轉換期等，也使得全球資產配置的難度提升，考驗著金融機構的專業(yè)度。
如何在不確定中尋找確定性，如何為日益走向共同富裕的中國家庭提供更為優(yōu)質的全球資產配置服務？成為金融機構的財富管理破局之道。
近年來，我國不斷鼓勵多層次的資本市場發(fā)展，同時，推進跨境理財服務，開啟了我國財富管理服務的新篇章。未來，在“真凈值時代”，金融機構提升自身服務能力，抓住居民新一輪財富配置、跨境理財與全球資產配置的機遇，或是搶占增量市場的制勝關鍵。
新京報貝殼財經發(fā)布《2024中國財富管理服務報告》，透視全球財富管理新視野，財富再起航！
1、機構財富管理發(fā)展情況
改革開放至今，我國財富管理服務不斷進階，從單一的定期存款到集銀行理財、基金、券商、保險、私募等同臺競技，從只能線下購買到線上理財，從誤導銷售頻發(fā)到投資者分級服務，居民財富管理體驗越來越好。
當今時代，財富管理發(fā)展?jié)摿薮蟆８鶕?jù)中國銀行業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，從資產規(guī)模看，2022年，中國個人可投資資產總規(guī)模達278萬億元，三年來年均復合增長率為7%；預計到2024年底，可投資資產總規(guī)模將達到300萬億元人民幣以上。從人群看，2022年末，可投資資產在1000萬元以上的中國高凈值人群數(shù)量達316萬；預計到2024年末，中國高凈值人群的數(shù)量和持有的可投資資產規(guī)模將以約11%和12%的復合增速繼續(xù)增長。
我國財富管理發(fā)展階段與大事件
數(shù)據(jù)來源：公開資料整理
1.1銀行篇
1.1.1財富管理已成銀行發(fā)展的“第二增長曲線”
我國銀行財富管理的歷史要追溯到1978年。當時，金融產品較少，居民財富意識覺醒，所謂的財富管理手段主要就是定期存款。在2004年之后，我國的財富管理行業(yè)才真正地步入了發(fā)展時期，至今已有20年。
所謂財富管理，根據(jù)中國人民銀行在2021年底發(fā)布的《金融從業(yè)規(guī)范財富管理》的定義：是貫穿于人的整個生命周期，在財富的創(chuàng)造、保有和傳承過程中，通過一系列金融與非金融的規(guī)劃與服務，構建個人、家庭、家族與企業(yè)的系統(tǒng)性安排，實現(xiàn)財富創(chuàng)造、保護、傳承、再創(chuàng)造的良性循環(huán)。
在中國的財富管理行業(yè)中，銀行作為財富管理最核心的渠道方，正在發(fā)揮著重要的作用。
近20年來，財富管理業(yè)務在銀行業(yè)中的地位不斷提升，財富管理業(yè)務成為銀行的輕型化發(fā)展中的“第二增長曲線”，其對銀行營收增長的貢獻度不斷上升。
不過，銀行財富管理行業(yè)的發(fā)展也并非一帆風順。如銀行財富管理行業(yè)在2013年曾受到互聯(lián)網金融的野蠻沖擊，這讓銀行意識到，數(shù)字化轉型、從服務“客戶”轉向服務“用戶”轉型勢在必行。
2018年，“資管新規(guī)”以及各類配套政策相繼落地，整個財富管理和資產管理行業(yè)迎來合規(guī)巨變。為了隔離風險，銀行理財從銀行內部資管部剝離成為獨立法人的銀行理財子公司，銀行理財迎來凈值化時代。
自2018年至今的5年時間中，銀行財富管理業(yè)務在監(jiān)管趨嚴之下競爭激烈，創(chuàng)新形式層出不窮，市場依舊火熱。其中，2022年是“資管新規(guī)”過渡期結束之年，由于全球市場動蕩，投資收益不斷震蕩，銀行財富管理業(yè)務規(guī)模和營收一度出現(xiàn)波動。
1.1.2財富管理業(yè)務對銀行業(yè)盈利貢獻度有所下降
根據(jù)招商證券研報數(shù)據(jù)，2023年銀行中間業(yè)務收入增長明顯承壓。
2023年，A股上市銀行合計手續(xù)費及傭金凈收入7577億元，同比下降7.7%，較2019年下降17.8%，2019年手續(xù)費及傭金凈收入達9221億元，為歷史高點。
手續(xù)費及傭金凈收入占比自2016年以來處于下行通道，A股上市銀行整體手續(xù)費及傭金凈收入占營收的比例從2016年的20.7%逐步降至2023年的13.4%。
此外，財富管理中間業(yè)務收入增長乏力，2023年普遍負增長。
根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)，2023年，上市銀行財富管理業(yè)務收入（含產品代銷、理財業(yè)務、資產托管等）普遍負增長，占營收比例普遍下降。其中，2023年A股上市城商行財富管理業(yè)務收入合計285.6億元，同比降幅達23.6%，六大行及9家A股上市股份行財富管理業(yè)務收入合計3046億元，同比下降9.9%。
分項來看，基金產品代銷收入降幅最大。根據(jù)招商證券的數(shù)據(jù)，2022-2023年股市偏低迷，從股票及混合基金代銷保有量前100機構來看，商業(yè)銀行合計保有量從2021年一季度的3.32萬億元降至2023年四季度的2.29萬億元。此外，公募基金費率改革之下，銀行代銷基金費率下行壓力較大，公募基金托管費率亦在下行。
部分銀行保險代銷收入雖然保持正增長，但保險代銷費率下降，也讓銀行財富管理承壓。
2023年8月，國家金融監(jiān)督管理總局下發(fā)《關于規(guī)范銀行代理渠道保險產品的通知》，要求各險企銀保渠道手續(xù)費嚴格遵守“報行合一”。 國家金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，經初步估算，銀保渠道的傭金費率較之前平均水平下降了約30%。
這些數(shù)據(jù)都表明，我國財富管理正在面臨發(fā)展挑戰(zhàn)。但這并不意味著財富管理業(yè)務對銀行來說不再重要，從宏觀經濟層面來看，中國經濟增速雖有所放緩，但總體依然保持穩(wěn)中有進，隨著一系列政策紅利的逐步釋放，我國居民財富積累仍將恢復至上升通道，這將給財富管理行業(yè)帶來增長空間。
此外，作為輕型化的銀行財富管理業(yè)務也能夠為銀行提供收入來源，緩解凈息差持續(xù)收窄帶來的負面影響。
1.1.3投資者風險偏好下降遭遇存款利率下降
2023年，銀行財富管理收入普遍下行，而市場波動成為導致投資者風險偏好下降是主要原因之一。自2022年以來，資本市場、債券市場的多次調整，讓市場避險情緒高企，不少投資者將目光從理財產品轉向存款產品。
央行按季度發(fā)布的《城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告》數(shù)據(jù)顯示，2022年至今，傾向于“更多儲蓄”的居民占比明顯增多，其中，2022年四季度、2023年三季度至2024年一季度，占比均達到60%以上。而更多傾向于“更多投資”的居民則有所減少。
近年來我國城鎮(zhèn)居民對消費、儲蓄和投資意愿情況
根據(jù)央行發(fā)布的《城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告》統(tǒng)計
而在“投資傾向”當中，“銀行、證券、保險公司理財產品”成為最受居民青睞的投資方式。相較于“基金信托產品”“股票”產品，這類產品的風險相對較低。
銀行、證券、保險公司理財產品成為最受居民青睞的投資方式
根據(jù)央行發(fā)布的《城鎮(zhèn)儲戶問卷調查報告》統(tǒng)計
2022年開始，銀行存款的新增額亦走高。其中，2021年全年人民幣存款增加19.68萬億元，同比多增323億元；住戶存款增加9.9萬億元。而2022年全年人民幣存款新增額為26.26萬億元，同比多增6.59萬億元；住戶存款增加17.84萬億元。
事實上，2022年4月起，金融機構便已開始通過市場利率自律機制引導銀行存款利率下調。2022年9月，存款利率首次下調。
2023年至今，銀行存款利率多次下調的同時，金融監(jiān)管部門規(guī)范了如類活期存款產品并調降存款利率，今年4月，金融監(jiān)管部門還進一步叫停了通過“手工補息”變相高息攬儲的存款。
隨著存款利率的下降，2023年全年，人民幣存款增加25.74萬億元，住戶存款增加16.67萬億元，均較2022年有所下降。
人民幣存款、住戶存款增加情況
數(shù)據(jù)來源：根據(jù)人民銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計
我國已經步入低利率時代。從目前市場來看，我國存款利率或仍有進一步下行的趨勢，10年期國債收益率已從2010年初的3.6%降至2024年6月末的2.26%，同時，30年期國債收益率從4.2%逐步降至2.5%左右。
降低存款利率可以壓降銀行負債端成本，從而緩解息差收窄壓力，為實體經濟保持較低融資成本騰挪空間。同時也給銀行財富管理業(yè)務帶來機遇，在利率降低之后，存款變得不再“劃算”。部分投資者轉向了銀行理財、貨幣基金等其他投資形式，有望拉動資管產品規(guī)模較快增長。
數(shù)據(jù)顯示，2013年末~2016年末的三年里，理財規(guī)模從6.5萬億元快速增長至23.1萬億元，平均每年增量高達5.5萬億元。2016年末，理財規(guī)模與個人存款之比達38.6%。截至2024年2月末，中國個人存款余額達142.7萬億元，理財規(guī)模與個人存款規(guī)模的比值僅19%。
1.1.4構建財富管理“生態(tài)圈” 多方助力拓發(fā)展
近年來，銀行財富管理正在發(fā)生新變化：開放式平臺、集團化作戰(zhàn)，成為不少銀行財富管理新策略。這意味著銀行財富管理正在從此前的“單打獨斗”轉為協(xié)同發(fā)展。
目前已有多家國有銀行、股份制銀行紛紛推出開放式財富管理平臺。銀行正在借助自家手機App，構建財富管理“生態(tài)圈”。有的銀行則借助母公司集團全牌照優(yōu)勢，打通財富管理、資產管理、綜合融資三環(huán)價值鏈。
“擴大朋友圈”已經成為財富管理發(fā)展重要趨勢。事實上，在財富管理市場上，不同行業(yè)和機構各有優(yōu)勢和短板，無論是在集團體系內部，或在體系外部打造開放式平臺，均有利于銀行應對服務好客戶多元化財富管理需求的挑戰(zhàn)。
開放式平臺最忌諱缺乏獨特性。銀行財富管理不能“有什么就賣什么”，而要追求服務的增值，銀行需要從諸多的合作伙伴及其產品中精選出或者定制出適合不同客戶的產品，通過銀行精細化的人群分類，進而提升服務品質。
1.1.5投資者保護與合規(guī)成重點
隨著財富管理行業(yè)的發(fā)展，銀行財富管理業(yè)務合規(guī)性與金融消費者權益保護已成重中之重。
在這方面，監(jiān)管舉措不斷。比如，今年6月份，金融監(jiān)管總局金融消保局牽頭將修訂商業(yè)銀行代銷私募投資基金相關規(guī)定，其中涉及“不得代理銷售私募投資基金或通過借道其他持牌金融產品的方式變相代理銷售私募投資基金”等內容，進一步加強對銀行渠道銷售理財產品的管理，保護消費者權益。
近年來，金融監(jiān)管層十分重視金融消費者權益保護問題，銀行財富管理也應細化對投資者的分類，并根據(jù)適當性原則，為客戶推薦適合的其風險承受能力、資產配置情況的理財產品，同時，銀行還需進一步提升投研能力，為客戶精選出更加優(yōu)質的理財產品。
1.1.6 私人銀行“二八定律”或正變?yōu)椤岸肆愣伞?/p>
私人銀行機構是中國財富管理市場最重要的參與主體之一，更是近年來我國銀行財富管理行業(yè)重點發(fā)力的領域。
根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會和清華大學五道口金融學院共同編寫的《中國私人銀行發(fā)展報告（2023）暨私行服務高質量發(fā)展專題研究》顯示，截至2022年底，中資私人銀行的資產管理規(guī)模達21.7萬億元，同比增長11.79%；私人銀行客戶數(shù)為157萬戶，增長率達10.88%。
在數(shù)據(jù)增長的背后，是近年來我國多家銀行持續(xù)發(fā)力私人銀行業(yè)務，部分銀行私人銀行資產管理規(guī)模均超過2萬億元，并構成引領行業(yè)發(fā)展的中資私人銀行第一梯隊。
事實上，私人銀行的特點是以少量客戶數(shù)撬動大體量業(yè)務。而近年來，傳統(tǒng)含以上的“二八定律”或正變?yōu)椤岸肆愣伞保床糠帚y行已經變成了通過2%的客戶來撬動80%的AUM（資產管理規(guī)模）。
根據(jù)2023年銀行財報數(shù)據(jù)，截至2023年底，招行分別擁有金葵花客戶和零售客戶達到464.06萬戶和1.97億戶，對應的AUM分別為10.82萬億元和13.32萬億元。該行金葵花客戶數(shù)量僅占全部零售客戶的2.36%，但其對應的AUM卻占全部零售客戶AUM的81.22%左右。
而平安銀行、寧波銀行、興業(yè)銀行的私行客戶數(shù)量占其全部零售客戶數(shù)量的比例均在0.7%左右，但其私行AUM占全部零售AUM的比例分別高達47.52%、26.52%和22.10%；民生銀行、中信銀行、光大銀行、交通銀行與中國銀行等銀行私行客戶數(shù)量占比約在0.03%-0.05%之間，但對應的私行AUM占比仍分別高達27.63%、24.32%、23.41%、23.32%和18.82%。
招商銀行與貝恩公司發(fā)布的《2023中國私人財富報告》預計，展望未來兩年，宏觀經濟溫和復蘇有望推動中國私人財富市場穩(wěn)中有進，個人可投總資產年復合增速有望達到8%-9%，可投總資產有望于2024年突破300萬億規(guī)模。
此外，私人銀行客戶的需求還在于家族財富傳承等方面，高凈值人群不僅關注有形資產傳承，也關注優(yōu)秀價值觀、家族傳統(tǒng)等無形資產傳承，以期在每一代成員所積累物質與精神財富的雙重滋養(yǎng)下持續(xù)發(fā)展。復合的傳承目標促使高凈值人群需要根據(jù)自身實際情況進行高度定制化、個性化的安排。大額保單、家族信托和家族辦公室是高凈值人群最常使用的傳承工具，用以管理家業(yè)傳承風險。
1.2 銀行理財子公司篇
1.2.1 銀行理財終成資管“霸主”
2004年，隨著光大銀行外幣理財產品“陽光理財A計劃”橫空出世，中國銀行理財迎來元年。
回顧過去20年，中國銀行理財走過了從保本保息產品、保本不保息產品，到預期收益型產品和凈值型產品的變遷之路，“影子銀行”走上了合規(guī)之路，投資標的越來越多樣化。
銀行理財發(fā)展前15年間，依托“資金池+預期收益”的運作模式，借助金融行業(yè)中無與倫比的渠道優(yōu)勢，財富管理規(guī)模迅速從幾千億元發(fā)展到頂峰時期的30萬億元規(guī)模，成為資管市場中的“霸主”，也帶動著其他資管產品規(guī)模不斷提升。
2004年至2008年，影子銀行模式打破資管業(yè)務的門檻，銀行理財實現(xiàn)了第一階段的跨越式發(fā)展，而這是銀行理財作為資管產品發(fā)展的起步階段，亦是銀行理財產品的摸索階段。
中國加入WTO之后，貿易劇增，經濟快速發(fā)展，也帶來了通貨膨脹，一方面居民有錢了，另一方面擔心錢不值錢，所以迫切需要一種門檻低、低風險、高收益金融產品來增值保值，銀行理財應運而生。
憑借著“剛性兌付”的特點，銀行理財產品迅速占據(jù)了居民理財市場。在不斷追求“高收益”“高流動性”的雙重壓力下，銀行理財逐漸形成“資金池”模式。
2008年是銀行理財發(fā)展的第一個“分水嶺”，彼時，美國爆發(fā)次貸危機，為應對危機推出的一攬子刺激計劃，使得理財產品快速擴張。
2008年之后，銀行理財與非標資產的融合，讓理財產品的發(fā)展再度高速增長。
當時，房價過快增長資產膨脹，一些地產融資、地方政府舉債被監(jiān)管所限制，但為了突破這類融資限制，銀行理財成了最佳的渠道：通過包裝，這些被限制的銀行信貸轉而變成了理財賣給投資者。有數(shù)據(jù)顯示，2012年規(guī)模突破了10萬億大關，但很快非標資產便受到了限制。
2014年之后，銀行理財則將目光鎖定在了委外業(yè)務上，借助嵌套其他資管計劃、信托、基金等產品，借助具有專業(yè)投資能力的團隊和機構來打理資金，一定程度上帶動了其他資管市場的發(fā)展。
1.2.2 “真凈值”時代到來
2018年，“資管新規(guī)”落地，銀行理財開啟發(fā)展新篇章。
金融監(jiān)管部門對銀行理財市場開始真正意義上的整頓：銀行理財不得承諾保本保息，存在了15年之久的剛兌被打破；此前“資金池+預期收益”的模式也被叫停，凈值化、專款專用等和規(guī)劃經營成為銀行理財發(fā)展的必選項。
同時，為了風險隔離，銀行理財從銀行資管部剝離出來，成立具有獨立法人的子公司——銀行理財子公司。
自2019年5月，建信理財、工銀理財?shù)仁着y行理財子公司開業(yè)，至今已有5年時間。截至2023年底，已開業(yè)的理財公司共計31家，1家獲批籌建。
近年來成立理財公司數(shù)量情況
數(shù)據(jù)來源：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?/p>
銀行理財公司要求“潔凈起步”，破舊立新，凈值化產品成為銀行理財產品中的絕對主流。
凈值化也帶來了前所未有的挑戰(zhàn)：各類市場的波動將直接通過凈值展現(xiàn)在投資者面前，這讓此前習慣了剛兌的投資者一時難以適應。
2022年，股市、債市回調，帶動銀行理財產品出現(xiàn)凈值波動。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2022年11月16日，一周內出現(xiàn)收益為負的理財產品達12861只，占理財產品總量的比例超過35%，單位凈值跌破1的達1966只，占比約5.7%。另據(jù)方正證券統(tǒng)計，11月以來，理財凈值下跌的理財產品占比為34%，高于10月的12.5%。
當時，銀行理財公司頻頻被投訴，部分客戶亦出現(xiàn)了非理性拋售，有銀行APP疑因遭遇大量贖回而短暫崩潰，亦有短債產品觸及巨額贖回上限而一度暫停贖回。
也正因此，2022年末，銀行理財規(guī)模再度下降，銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行牡臄?shù)據(jù)顯示，2023年6月末，銀行理財產品存續(xù)規(guī)模降低至25.34萬億元。
不過，2023年市場逐步回暖，截至年末，銀行理財規(guī)模已回升至26.80萬億元。
1.2.3固收是主流含權產品增多
經歷這兩年的市場波動后，銀行理財投資者風險偏好有所下降。
為了留住客戶，銀行理財公司不得不以“低波穩(wěn)健”作為主要策略，加推固定收益類理財產品。
根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)，截至 2023 年末，固定收益類產品存續(xù)規(guī)模為 25.82萬億元，占全部理財產品存續(xù)規(guī)模的比例達96.34%，較年初增加1.84個百分點；混合類產品存續(xù)規(guī)模為0.86萬億元，占比為3.21%，較年初減少1.89個百分點；權益類產品和商品及金融衍生品類產品的存續(xù)規(guī)模相對較小，分別為0.08萬億元和0.04萬億元。
數(shù)據(jù)來源：銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行?/p>
不過，進入2024年，隨著市場好轉，“固收+”、混合類理財產品，甚至是權益類理財產品的規(guī)模都有所回升。
從去年底開始，各家銀行理財公司正在嘗試布局含有權益類資產的理財產品（以下簡稱“含權資產”）。其中，不少產品仍以穩(wěn)健的固收類資產打底，但同時增加了一定比例的權益類資產。
今年，新“國九條”也在鼓勵銀行理財資金進入資本市場，越來越多的銀行理財公司正在重啟投資權益類資產之路。
中國理財網數(shù)據(jù)顯示，截至6月21日，目前銀行理財公司發(fā)行的混合類理財產品中，存續(xù)理財產品數(shù)量為1222只，其中，今年發(fā)行的產品有21只，待售及正在募集的產品數(shù)量共計214只。
可見，我國資本市場在經歷了一段時間的震蕩之后，風險已經得到充分釋放，當前，部分板塊股息紅利優(yōu)勢已經顯現(xiàn)，理財公司布局權益類資產，有助于提升收益率，滿足投資者多元化的投資需求。
此外，部分銀行理財公司在REITs等另類資產、黃金等商品及衍生品資產方面也有所嘗試，表明我國銀行理財市場的產品體系正在不斷豐富、完善。
1.2.4股份制銀行理財公司增長迅速
截至2023年底，不同類型機構理財規(guī)模分化明顯。
普益標準數(shù)據(jù)顯示，國有銀行理財公司的規(guī)模同比下跌8.5%，而股份行與城商行緊跟投資者風險偏好下行特征，順勢調整理財產品“貨架”，著重布局產品質量高的低波穩(wěn)健產品，理財規(guī)模分別同比增長9.4%和1.8%。
另據(jù)上市銀行2023年財報統(tǒng)計，目前產品規(guī)模排名前三位的均為股份制銀行理財公司。股份制銀行理財公司規(guī)模能持續(xù)上漲，大力拓展代銷渠道是重要原因之一。
銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行臄?shù)據(jù)顯示，2023年，理財公司不斷拓展母行以外的代銷渠道，母行代銷金額占比持續(xù)下降。已開業(yè)的 31 家理財公司中，3 家理財公司的理財產品僅由母行代銷，28家理財公司的理財產品除母行代銷外，還打通了其他銀行的代銷渠道。17家理財公司開展了直銷業(yè)務，全年累計直銷金額0.26萬億元。理財公司合作代銷機構數(shù)量持續(xù)增長，截至2023年末，全市場有491家機構代銷了理財公司發(fā)行的理財產品，較年初增加 163 家。
1.2.5業(yè)務合規(guī)仍是重中之重
今年6月以來，金融監(jiān)管部門對銀行理財業(yè)務發(fā)出再規(guī)范的信號，業(yè)務合規(guī)進入深水區(qū)。
6月底，國家金融監(jiān)督管理總局開會強調未成立理財子公司的銀行理財業(yè)務風險，要求部分省份相關城商行和農商行于2026年末將存量理財業(yè)務全部清理完畢，另有部分省份則要求所涉銀行今年末壓降到2021年8月底以前的水平。
普益標準，截至2023年末，發(fā)行理財產品并年末有余額的銀行還有200余家，今年上半年還有一些小銀行正在陸續(xù)暫停理財業(yè)務。
對于申設理財子公司牌照，目前銀行有四種狀態(tài)：一是還在申設過程中，并且作為所在省份的頭部銀行，仍有較大可能獲得牌照許可；二是還在申設過程中，并非所在省份的頭部銀行，前路坎坷，申設成功希望不大；三是還未開始申設理財子公司牌照，但仍心存希望；四是完全不準備申設理財子公司牌照，直接為未來代銷轉型做準備。
預計未來一段時間仍會有部分理財子公司陸續(xù)成立，市場預期的理財子公司牌照數(shù)量會在50家左右。
此外，金融監(jiān)管部門還進一步加強了信托公司與理財公司合作業(yè)務的合規(guī)管理。針對信托公司配合理財公司使用平滑機制調節(jié)產品收益，為現(xiàn)金管理類理財違規(guī)投資低評級債券等問題進行排查，各信托公司應于6月30日前完成自查并認真制訂整改計劃。
理財公司業(yè)務逐步邁向規(guī)范化、健全化、標準化、透明化。
1.3基金篇
1.3.1規(guī)模突破31萬億元
過去幾年，我國公募基金駛入發(fā)展的“快車道”，在2021年1月底，規(guī)模首次突破20萬億元后，又于當年11月底，跨越25萬億元的大關，時隔兩年多后突破了30萬億元。
中國證券投資基金業(yè)協(xié)會發(fā)布的最新公募基金市場數(shù)據(jù)顯示，截至2024年5月底，我國境內共有基金管理公司148家，取得公募基金管理資格的證券公司或證券公司資產管理子公司13家、保險資產管理公司1家。以上機構管理的公募基金資產凈值合計31.24萬億元。公募基金總規(guī)模不斷攀升，繼4月底總規(guī)模首次突破30萬億元后，5月底總規(guī)模再創(chuàng)新高，首次突破31萬億元。
截至5月底，封閉式基金資產凈值合計為38272.91億元，開放式基金資產凈值合計為274151.94億元，分別較今年4月底增加23.21億元和4624.93億元。
在開放式基金中，截至5月底，股票基金、混合基金、債券基金、貨幣基金和QDII（合格境內機構投資者）基金規(guī)模分別為3.14萬億元、3.66萬億元、6.46萬億元、13.67萬億元和0.48萬億元。
5月份，債券基金成為公募基金總規(guī)模增長的第一大主力，較4月底增加了3227.84億元，貨幣基金則較4月底增加了2354.20億元，二者基金最新份額為5.71萬億份和13.67萬億份，分別較4月底增加了2553.32億份和2353.28億份。QDII基金規(guī)模較4月底增長3.57億元，基金份額縮水了212億份。股票基金和混合基金規(guī)模則分別較4月底減少了407.31億元、553.37億元。
不過，公募機構和投資者仍在積極布局權益市場，在5月份新增的73只基金產品中，股票基金新增數(shù)量最多，為41只。
數(shù)據(jù)來源：據(jù)中國證券投資基金業(yè)協(xié)會整理
1.3.2 ETF產品數(shù)量、規(guī)模、總成交金額創(chuàng)歷史新高
根據(jù)深交所基金管理部發(fā)布的《ETF投資交易白皮書（2023年）》數(shù)據(jù)，2023年，境內ETF市場產品數(shù)量和規(guī)模共創(chuàng)新高，ETF工具化屬性得到越來越多的投資者認可，各類型資金紛紛借道ETF入市，為市場持續(xù)引入增量資金，全年非貨幣ETF凈流入資金達5696.76億元。
與此同時，指數(shù)投資理念逐漸普及，ETF投資者群體繼續(xù)保持快速增長，其中，深市ETF市場持有人數(shù)量達328萬人，較2022年底增長16%。ETF市場整體交投活躍，總成交金額突破27萬億元，創(chuàng)歷史新高。
ETF規(guī)模逆勢提升，主要有三大原因，首先，監(jiān)管鼓勵，ETF創(chuàng)新產品獲批加快，市場持續(xù)擴容；其次，ETF交易費用較低，投資一攬子股票，契合投資者分散風險的需求；第三，ETF流動性較普通基金更強，可以像股票一樣實時交易，提升了投資效率。
1.3.3 基金服務線上化、內容化、智能化、個性化
過去幾年，基金線上可觸達，以及基金的個性化、陪伴化的內容需求越來越高。線上化服務趨勢具體表現(xiàn)為，互聯(lián)網理財平臺以及傳統(tǒng)金融機構打通線上化渠道，使得基民得以便利地在線上觸達基金產品。
在這一過程中，基金機構的內容化服務也愈發(fā)精細，及時的市場、專題、前景解讀、調研直播、基金經理致投資者的一封信等多種形式并行，引導基民進行更理性、更長期的投資，也借此建立與基民的長期信任度，進行客戶的持營。
此外，AI技術也為基金機構陪伴客戶提供了全新方式，面對客戶千人千面的個性化疑問，AI能在一頂程度上幫助機構提高服務效率，這也是未來機構財富管理服務的大趨勢。
1.3.4 靠流量獲客越來越難基金投顧或是破局點
基金公司當下流量獲客成本越來越高，基金投顧或成為基金公司與客戶間的“新橋梁”。優(yōu)秀的“買方投顧”能實現(xiàn)提升客戶體驗、增強客戶黏性、提升長期資金流入穩(wěn)定性的“三方共贏”。
2024年10月，基金投顧即將迎來運行5周年。
2019年10月，證監(jiān)會下發(fā)《關于做好公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務試點工作的通知》后，易方達基金、南方基金、華夏財富、嘉實財富和中歐財富獲批成為首批正式開展投資顧問業(yè)務試點工作的機構。
官方數(shù)據(jù)顯示，目前已有60家機構獲得基金投顧牌照，截至2023年3月底，基金投顧服務資產規(guī)模達1464億元，客戶總數(shù)達524萬戶，10萬元以下的個人投資者占比94%。
資料來源:《投顧業(yè)務的全球實踐與中國展望》、國家金融與發(fā)展實驗室、證監(jiān)會、開源證券研究所(數(shù)據(jù)截至2023年3月31日)
去年6月9日，證監(jiān)會再度發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問業(yè)務管理規(guī)定（征求意見稿）》（下稱“征求意見稿”），推動基金投資顧問業(yè)務從試點轉為常設，基金投顧再迎新機會。
對于投資者來說，面對掙錢越來越難的市場，對優(yōu)質的投顧服務需求迫切。
目前我國基金投顧業(yè)務還處于起步階段，尚未形成規(guī)模效應，作為一項創(chuàng)新業(yè)務，市場對于基金投顧的認知仍處于較低水平，投資者接受也需要過程。此外，基金投顧試點自2021年全面開始，市場處于調整期，目前客戶體驗并不突出，要讓投資者認可基金投顧，需要更多耐心和持續(xù)的投教體系建設。
1.4 保險篇
1.4.1 保險規(guī)模持續(xù)提升
金融監(jiān)管總局數(shù)據(jù)顯示，2024年一季度末，我國保險公司總資產為32.9萬億元，較年初增加1.4萬億元，增長4.4%。其中，產險公司總資產2.9萬億元，較年初增長4.4%，人身險公司總資產為28.6萬億元，較年初增長4.4%。
同時，2024年一季度，保險公司原保險保費收入為2.2萬億元，同比增長5.1%，新增保單件數(shù)206億件，同比增長30.1%
瑞再研究院最新發(fā)布的世界保險業(yè)sigma報告預計，2024-2025年，全球保費年均增長率為2.2%，高于過去五年（2018-2022年）1.6%的平均水平，同期，全球新增保費的一半以上（52%）將來自于包括中國在內的新興市場，并且，中國是新興市場的增長引擎。
1.4.2 預定利率持續(xù)下滑
過去一年多，市場利率持續(xù)下調，30年期國債收益率一度跌破2.5%。
在此大背景下，保險產品預定利率也一降再降，2023年7月底，維持了10年的傳統(tǒng)壽險產品3.5%的預定利率下調至3%，同時，萬能險最低保證利率上限為2%，分紅險預定利率最高為2.5%。
近期，又有險企將增額終身壽險的預定利率下調至2.75%。除此之外，多家險企的現(xiàn)金紅利實現(xiàn)率也有所下降，一些產品甚至跌到19%，背后的原因在于，低利率時代，險企要降低負債端成本，減少利差損風險。
不過，即便如此，過去幾年，在存款利率持續(xù)下滑、股市波動、權益基金凈值持續(xù)下跌環(huán)境下，增額終身壽險等帶有保本理財屬性的保險產品仍受到投資者歡迎。
1.4.3 擔當經濟“減震器”
中央金融工作會議將保險業(yè)定位為經濟減震器和社會穩(wěn)定器。
從賠付來看，今年一季度，保險業(yè)賠款與給付支出達7352億元，同比大增47.8%。
在人身險領域，大病保險已經覆蓋了12.2億城鄉(xiāng)居民，成為居民身體健康的重要保障，今年6月初，國家金融監(jiān)督管理總局公布了調整后的保險公司總公司大病保險名單，共22家保險公司入圍，包括12家人身險公司和10家財產險公司。
在農險領域，2022年，我國農業(yè)保險保費規(guī)模首次突破千億元大關，增長超過20%。
在養(yǎng)老險領域，截至今年一季度末，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險規(guī)模保持增長，累計保費規(guī)模達50.8億元，投保件數(shù)達42.9萬件。其中，新產業(yè)、新業(yè)態(tài)從業(yè)人員和靈活就業(yè)人員投保超過6萬件。
中國保險行業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2022年，保險業(yè)為新市民提供保險保障約289.3萬億元，服務個人客戶的保單86.3億件。
即便如此，中老年群體作為保險的薄弱環(huán)節(jié)，覆蓋率仍有待提升。45歲及以上人口占我國總人口的比例已達到43%，且該群體面臨的疾病、醫(yī)療、失能等主要風險的發(fā)生概率將隨著年齡的增長而成倍上升，目前中老年群體的保障程度顯著偏低。
根據(jù)保險業(yè)協(xié)會與瑞士再保險瑞再研究院聯(lián)合發(fā)布的《中國中老年人風險保障研究》報告，截至2022年底，在保障型人身險產品中，45歲及以上的被保險人的風險保額占全年齡段的比例不足30%，其中，針對中老年人高發(fā)風險的壽險和疾病險占比均為20%左右。中老年群體的有效保單數(shù)量占全年齡段總量的比例約為30%，其中，壽險和疾病險的占比分別為22%和26%。
1.4.4 AI賦能保險服務持續(xù)創(chuàng)新
保險作為人力密集型和數(shù)據(jù)密集型行業(yè)，是AI大模型的最佳應用領域之一。
近年來，保險機構持續(xù)將AI應用于客戶服務、保險配置、理賠等多個環(huán)節(jié)，起到了降本增效的作用。
作為觸達客戶的“最后一公里”，保險產品的理賠服務近年來不斷升級，線上理賠、直連直付、秒賠、安心賠等服務層出不窮，進一步簡化客戶理賠程序，透明化理賠流程，降低理賠環(huán)節(jié)的信息差、認知差，讓客戶可感可知。
更有保險中介機構擔當理賠“橋梁”，推出了理賠環(huán)節(jié)的糾紛解決機制，甚至將理賠體驗進行量化評分，展示在保險頁面，供消費者在購買保險時參考選擇，精細化服務讓消費者更能感受到保險的溫度。
2、財富管理新趨勢
2.1 跨境理財熱度提升
2.1.1 “跨境理財通”業(yè)務迅猛增長香港保險受歡迎
《粵港澳大灣區(qū)“跨境理財通”業(yè)務試點實施細則》落地以來，“跨境理財通”業(yè)務迅猛增長。
中國人民銀行廣東省分行發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，截至2024年4月末，粵港澳大灣區(qū)參與“跨境理財通”個人投資者達11.09萬人，較2月底的7.34萬人增加51%，其中，包括港澳投資者4.82萬人，內地投資者6.27萬人，涉及相關資金跨境匯劃金額507.24億元。
此外，香港保險也備受內地客戶歡迎。據(jù)香港保險業(yè)監(jiān)管局公布的2024年首季香港保險業(yè)臨時統(tǒng)計數(shù)據(jù)，今年一季度，源自內地訪客的新增保單保費為156億港元，創(chuàng)五年來新高，同比上升62.6%。
究其原因，一，香港保險有多幣種優(yōu)勢，產品也與內地有差異，可以分散資產配置風險；二，香港保險利息相對處于高位，有吸引力；三，高凈值人群有財富傳承的需求，香港的保險相對靈活，比如被保險人可以變動等，在財富傳承方面更有優(yōu)勢。
2.1.2 南北向“冷熱”不均
“跨境理財通”分為“北向通”和“南向通”。
其中，“南向通”指粵港澳大灣區(qū)內地居民通過在港澳銀行開立投資專戶，購買港澳地區(qū)銀行銷售的合資格投資產品；“北向通”指港澳地區(qū)居民通過在粵港澳大灣區(qū)內地銀行開立投資專戶，購買內地銀行銷售的合資格理財產品。
“跨境理財通”南北向分化明顯。官方數(shù)據(jù)顯示，存款成為“南向通”的主流，截至2024年3月末，內地個人投資者持有港澳投資產品市值余額為162.4億元，包含投資基金2.24億元、債券0.25億元、存款159.91億元，存款產品備受青睞，占比高達98%；“北向通”項下，港澳個人投資者持有境內投資產品市值余額僅為2.01億元，包含理財產品1.22億元、基金產品0.79億元。
2.2 資本市場迎來新機遇
2.2.1 新“國九條”發(fā)布從源頭上提高上市公司質量
2024年，第三個“國九條”發(fā)布，資本市場迎來新機遇。
新“國九條”明確要求，嚴把發(fā)行上市準入關、加大退市監(jiān)管力度，從源頭上提高上市公司質量。
其中，嚴把發(fā)行上市準入關的具體舉措包括進一步完善發(fā)行上市制度、強化發(fā)行上市全鏈條責任、加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度等；加大退市監(jiān)管力度的具體舉措則包括深化退市制度改革，加快形成應退盡退、及時出清的常態(tài)化退市格局；進一步嚴格強制退市標準；建立健全不同板塊差異化的退市標準體系等。
Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來（截至6月20日），已有12家公司終止上市，加強不合格公司的退市力度，保護投資者權益。
今年退市的12家上市公司具體情況
數(shù)據(jù)來源：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理
2.2.2投資者回報更有保障
如何讓投資者在股市賺到錢，推動資本市場的高質量發(fā)展和共同富裕，新"國九條"進行了明確規(guī)定。
比如，強化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管，對多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實施風險警示，加大對分紅優(yōu)質公司的激勵力度，多措并舉推動提高股息率，增強分紅穩(wěn)定性、持續(xù)性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節(jié)前分紅。
在監(jiān)管的引導下，上市公司分紅持續(xù)加強，公開數(shù)據(jù)顯示，在2023年年報中，滬深交易所共有3635家上市公司宣布分紅派息方案，占比超70%，同比增長超10%，現(xiàn)金分紅總金額達2.2萬億元，同比增長4.0%。分紅公司數(shù)量和金額均創(chuàng)歷史新高。此外，連續(xù)三年分紅的公司數(shù)量超2700家，連續(xù)五年分紅的公司數(shù)量超1800家，較五年前分別增加超45%和超48%。
可以看到，增強投資回報已然成為A股基礎制度建設的重要方向之一，長期看將會對紅利投資的投資邏輯帶來深遠影響。
2.2.3 增強資本市場內在穩(wěn)定性
2024年的《政府工作報告》明確提出，增強資本市場內在穩(wěn)定性。國務院印發(fā)的《關于加強監(jiān)管防范風險推動資本市場高質量發(fā)展的若干意見》也提出，加強交易監(jiān)管，增強資本市場內在穩(wěn)定性。
這意味著股市將徹底告別過去“政策市”的監(jiān)管思維，將政策及監(jiān)管的重點放在資本市場制度供給端的建設完善以及資產供給端的質量提升方面，讓中小投資者真正賺到錢，得到合理回報。
而要增強資本市場內在穩(wěn)定性，提升上市公司質量和投資價值是關鍵抓手。如何提高？實際上，《國務院關于進一步提高上市公司質量的意見》中已經給出了明確做法，包括提高上市公司治理水平、推動上市公司做優(yōu)做強、健全上市公司退出機制、解決上市公司突出問題、提高上市公司及相關主體違法違規(guī)成本以及形成提高上市公司質量的工作合力等。堅持存量與增量并重、治標與治本結合，發(fā)揮各方合力，強化持續(xù)監(jiān)管，優(yōu)化上市公司結構和發(fā)展環(huán)境，使上市公司運作規(guī)范性明顯提升，信息披露質量不斷改善，突出問題得到有效解決，可持續(xù)發(fā)展能力和整體質量顯著提高，為建設規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場，促進經濟高質量發(fā)展提供有力支撐。
2.3財富管理數(shù)字化轉型
2.3.1 財富管理大模型時代來襲數(shù)字化轉型提升投資者體驗
截至2023年7月，我國A股投資者數(shù)量已達2.2億人，公募基金投資者超7億人，銀行理財投資者超1億人。
在投資者對服務精細化要求越來越高的當下，如何使用數(shù)字化手段，進一步助力居民財富管理，提升投資體驗，成為財富管理數(shù)字化轉型的重要內涵。
目前，財富管理機構主要運用大數(shù)據(jù)、AI等技術，在精準尋找客戶、識別客戶、理解客戶、服務客戶等方面發(fā)力。
以AI為例，AI可以全面分析客戶數(shù)據(jù)，提供更智能的資產配置方案，同時，面對不同客戶的不同咨詢需求，AI也能第一時間響應，且準確率已經較高，這直接提升了客戶的投資體驗，也顯著降低了財富管理機構的客服成本。
如何在財富管理服務中運用AI大模型，進一步賦能風控，創(chuàng)新產品、提升投資者體驗，也成為各家機構布局的重點。
目前，大模型在降本增效、提高服務滿意度等方面已經展現(xiàn)出一些成效，未來，如何激發(fā)大模型在智能投顧、智能投研、智能投資等場景的應用潛力，還有待探索，這其中，財富管理機構如何平衡數(shù)據(jù)安全與大模型發(fā)展、成本與效益、局部應用還是全面應用成為考慮的關鍵。
2.4養(yǎng)老金融持續(xù)升溫
2.4.1 個人養(yǎng)老金專項產品達762款
今年，科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”首次被寫入《政府工作報告》。隨著人口老齡化的加劇，養(yǎng)老金融逐漸成為了一個備受關注的話題。2022年11月25日，公眾期待已久的個人養(yǎng)老金制度正式開閘。
至今，個人養(yǎng)老金制度在36個城市和地區(qū)先行實施已一年多。人社部最新數(shù)據(jù)顯示，目前，已經有6000多萬人開通了個人養(yǎng)老金賬戶，個人養(yǎng)老金專項產品共762款，其中，儲蓄產品465款，基金產品192款，保險產品82款，理財產品23款。
投資收益如何？以個人養(yǎng)老金基金為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，中歐預見養(yǎng)老目標2045三年持有Y、中歐預見平衡養(yǎng)老三年持有Y等4只基金獲得了超5%的正收益，總共有127只基金獲得正收益，在193只基金中占比約66%。
今年以來收益率排名前十的個人養(yǎng)老金基金
數(shù)據(jù)來源：根據(jù)Wind數(shù)據(jù)整理
2.4.2 養(yǎng)老金融已成兵家必爭之地
備受關注的養(yǎng)老金融市場發(fā)展前景廣闊。在需求端，老年群體增長的消費服務需求帶動銀發(fā)經濟快速發(fā)展，產生投融資需求。在供給端，商業(yè)銀行、保險、證券、基金等金融機構積極布局養(yǎng)老金融，成為金融機構業(yè)務的新增長點。
養(yǎng)老金融成為一片巨大的藍海市場，引發(fā)財富管理機構競相角逐。目前，每類機構在養(yǎng)老方面都有各自突出優(yōu)勢，尚處于差異化發(fā)展階段。
之于基金，投研是其強項，目前，在養(yǎng)老方面，基金公司已布局完善的目標日期基金和目標風險基金產品線，滿足不同年齡段投資者的養(yǎng)老投資需求。
之于保險，保本保息的年金產品及與生存年齡相匹配的年金給付方式是其在養(yǎng)老方面的優(yōu)勢之一，此外，保險公司落地的中高端養(yǎng)老社區(qū)也成為其打造 “保險+養(yǎng)老”、“保險+醫(yī)療”以及“保險+服務”閉環(huán)的關鍵環(huán)節(jié)，更為落地的養(yǎng)老、醫(yī)療服務成為保險機構區(qū)別于其他金融機構在養(yǎng)老方面的優(yōu)勢。
之于銀行，手握巨量客戶，且能打通各方是其核心競爭力，一方面，銀行可以通過精準放貸，支持養(yǎng)老產業(yè)的發(fā)展，通過消費貸款，還可以充分釋放養(yǎng)老消費潛力；另一方面，銀行還可以聯(lián)動各方機構，共同做強面向客戶的養(yǎng)老金融服務。
2.5 ESG投資興起
近年來，ESG（環(huán)境、社會和公司治理）投資理念興起，越來越多投資者關注這個領域，ESG整體投資規(guī)模持續(xù)增長。公開數(shù)據(jù)顯示，2023年我國ESG投資總規(guī)模較2022年上升了34.4%，創(chuàng)歷史新高。
與傳統(tǒng)投資模式相比，ESG投資更多秉承長期主義視角，注重企業(yè)本身的價值發(fā)展，ESG投資的興起，也將推動企業(yè)朝著更環(huán)保、更社會化及更注重公司治理的方向發(fā)展。
雖然ESG投資理念具有諸多優(yōu)勢，但投資者在進行投資決策時仍需保持理性。ESG投資并非一蹴而就，而是需要長期積累和持續(xù)關注的。投資者還需結合自身的投資目標和風險承受能力，進行充分的市場分析和風險評估，避免盲目跟風并投資。
3、機構財富管理服務發(fā)展中存在的問題與建議
3.1銀行財富管理服務問題與建議
3.1.1銀行財富管理“銷售思維”仍存需進一步轉向“財富顧問模式”
商業(yè)銀行在傳統(tǒng)業(yè)務中積蓄了規(guī)模相當?shù)目蛻糍Y源、人才隊伍、管理風險的經驗，通過對傳統(tǒng)業(yè)務的整合與創(chuàng)新規(guī)劃，尋找“第二曲線”財富管理業(yè)務增長極，發(fā)展財富管理業(yè)務，利用好商業(yè)銀行客群規(guī)模優(yōu)勢，提高商業(yè)銀行經營質量，才是發(fā)展財富管理業(yè)務的核心價值。
財富管理是“百人百面”，每個個體的資產與負債、資產與收入情況不同，追求的效益與風險偏好也不同，與之相應的財富管理需求也不盡相同。
因此，銀行財富管理的運營思路也應從此前的貨架式代銷角色，轉向為財富顧問角色，在了解客戶的基礎上，為客戶推薦更加適合客戶的理財產品，注重投資者適當性，真正服務于客戶財富增長，實現(xiàn)銀行、客戶的“雙贏”模式。
此外，我國產品創(chuàng)新不足導致產品體系“不豐富”。如城商系、農商系機構的產品體系主要集中于低風險產品。同時，不少銀行財富管理的創(chuàng)新相對較少。因此，銀行應進一步挖掘客戶需求，在合規(guī)的前提下，加大創(chuàng)新力度。
3.1.2部分商業(yè)銀行客戶流失率高，應加強陪伴式服務與投資者教育
目前，我國財富管理仍處于發(fā)展的起步階段，投資者教育有待加強。客戶選擇理財產品時往往只注重收益率，導致部分商業(yè)銀行的客戶流失率居高不下。因此，陪伴式服務十分重要。
對于投資者來說，只看收益高低購買理財?shù)臅r代已經過去，在“賣者有責、買者自負”的時代，銀行等金融機構也應做好客戶的陪伴式服務和投資者教育工作，讓客戶在“真凈值化時代”真正了解所投產品的風險，這要求財富管理機構能力再升級。
3.1.3 人才是核心，銀行需培養(yǎng)綜合化財富管理團隊
財富管理機制設計、產品創(chuàng)新的背后是經營理念和經營思路的集中體現(xiàn)，而財富管理的發(fā)展、創(chuàng)新、變革最終都是由人來實現(xiàn)。
與傳統(tǒng)的金融業(yè)務不同，財富管理業(yè)務具有復雜性、專業(yè)性、融合性，對從業(yè)人員的綜合化能力提出較高的要求，夯實培育財富管理人才是我國商業(yè)銀行財富管理業(yè)務發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向。
銀行理財經理則是面對投資者最重要的群體，銀行要多層次、多方面、多形式培訓“裝備”好理財經理后再去服務客戶。
其核心內容是要鍛造以專業(yè)為核心的可持續(xù)發(fā)展基石，一是要搭建市場化的績效考核體系，按照市場化的薪酬吸引優(yōu)秀的財富管理人才，給予優(yōu)質的發(fā)展空間與環(huán)境，最大限度地給予發(fā)展機遇；二是要搭建內部財富管理人才梯隊培育建設框架，運用“外引與內選”相結合的模式，打造專業(yè)性、創(chuàng)新性、開放性強的財富管理專業(yè)人才與團隊；三是建立財富管理人才標準化體系，在人才的標準上制定評分體系。
未來，財富管理人才既要有專業(yè)的財富管理知識，又要有數(shù)字化、科技化背景，才能協(xié)調多方面的管理，既要通過大數(shù)據(jù)對客戶進行畫像，又要通過畫像精準觸達投資者，既要有融合化、開放式的發(fā)展視野，又要有立足當前謀劃長遠的發(fā)展理念。
最后，要讓專業(yè)、契合、匹配成為發(fā)展基石，實現(xiàn)商業(yè)銀行財富管理業(yè)務可持續(xù)發(fā)展。
3.1.4 投研能力精進，科技助力投資者財富增長
未來，銀行財富管理行業(yè)中的科技力量將越來越多，如AIGC正在財富管理行業(yè)中得到應用，部分銀行上線了可與客戶實現(xiàn)交互的數(shù)字人，可以給出部分投資建議。同時，大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等現(xiàn)代科技和數(shù)字手段的發(fā)展，也讓銀行財富管理領域在投研方面有所精進。
此外，傳統(tǒng)銀行是職能型組織、業(yè)務、數(shù)據(jù)、技術隔離，難以快速響應產品凈值頻繁變動對客群細分、持續(xù)迭代服務內容的要求，而數(shù)字化轉型要求更為扁平化更為敏捷的組織能力，要求以統(tǒng)一價值貫穿敏態(tài)和穩(wěn)態(tài)，從客戶洞察、產品匹配、生成策略到閉環(huán)反饋，必須全過程數(shù)字化度量和全方位效果后評估。
3.2 銀行理財子公司財富管理升級建議
3.2.1產品同質化競爭嚴重，打造差異化發(fā)展“護城河”
銀行理財同質化嚴重，難以具有自身優(yōu)勢的競爭力與影響力，若想立足長遠，找準優(yōu)勢，打造差異化發(fā)展路線仍是重中之重。
目前已經有部分理財公司逐漸形成了自身發(fā)展的差異化路徑，產品體系逐漸豐富。如部分理財公司針對權益類資產的投資，從此前的委外為主，過渡到自主投資，另有部分理財公司不斷布局另類資產投資等。此外，有部分銀行理財公司針對個人養(yǎng)老金融產品、ESG、區(qū)域經濟等領域經驗豐富。
展望未來，在整個資管市場中，銀行理財公司不僅要與同類型公司競爭，也要與基金、券商資管等其他機構同臺競技，差異化將有助于使銀行理財公司處于相對優(yōu)勢的地位。
而對于銀行理財投資者來說，最直接的體驗是產品的收益，因此，打造自身差異化競爭優(yōu)勢，重點在于長期的市場跟蹤與投研能力的建設，培養(yǎng)專業(yè)的投資人才和團隊，才能真正為客戶創(chuàng)造價值。
3.2.2以投顧服務提升客戶體驗
銀行理財產品經過轉型發(fā)展，形態(tài)多元、策略豐富。目前理財產品已達數(shù)萬多只，由于品種繁多，也給投資者選擇加大了難度。
為提升客戶體驗，銀行理財子公司大力發(fā)展管理型投顧業(yè)務，推動行業(yè)由賣方銷售模式向買方投顧模式轉變，將機構和客戶利益真正綁定在一起。
從國際經驗來看，基于客戶利益的買方投顧服務模式能更好地統(tǒng)一客戶和資管機構的利益，也使得資管機構形成資產管理與財富管理相互促進的良性循環(huán)。
因此，建議選取試點機構，參與管理型投顧業(yè)務，并且依據(jù)《商業(yè)銀行理財子公司管理辦法》相關規(guī)定允許理財子公司向投資者提供管理型服務，構建以投資者為核心的產品服務生態(tài)，為推進普惠金融發(fā)揮積極作用。
理財公司本質上兼具了“投”和“顧”兩種能力，即通過“投”為客戶創(chuàng)造收益穿越周期，通過“顧”來管理客戶預期，提升客戶獲得感。長期來看，理財公司開展財富管理業(yè)務較為理想的模式，是搭建起自有的直銷渠道以及專業(yè)化的投顧服務團隊，構建直達客戶的服務能力，從而實現(xiàn)直接觸達、占有客戶。
3.2.3 “規(guī)模增長”執(zhí)念仍存，應向高質量發(fā)展轉變理念
在一段時間里，銀行理財公司對于簡單的“規(guī)模增長”等指標十分看重。因此，此前曾導致部分理財公司通過現(xiàn)金管理類理財產品的大幅度增長來“沖規(guī)模”的現(xiàn)象。
隨后，為杜絕市場的流動性風險，2021年5月27日，原中國銀保監(jiān)會與中國人民銀行聯(lián)合出臺《現(xiàn)金管理類理財產品管理辦法》，控制現(xiàn)金管理類資產的占比。
長遠來看，銀行理財公司應轉變發(fā)展理念，走高質量發(fā)展之路，從此前簡單粗暴地追求規(guī)模增長，轉向為更進一步豐富產品體系、提高業(yè)績達標率、強化客戶服務能力、創(chuàng)新服務方式等的高質量發(fā)展方向。這有助于增加客戶黏性，進而提高銀行理財公司的競爭力與盈利能力，形成良性循環(huán)。
3.3基金財富管理服務升級建議
3.3.1.“風格漂移”等問題頻發(fā)，如何提升投資者獲得感
要以客戶為中心，關鍵是提升客戶投資基金的獲得感，對此，基金公司應對投研、銷售、服務、風控、考核等進行全面提升。
投研方面，要在產品創(chuàng)設、風格穩(wěn)定、績效考核等方面進行優(yōu)化，形成不同風險收益特征的產品。減少對單個明星基金經理的依賴，建設工業(yè)化、平臺化、一體化的投研體系，要更關注長期業(yè)績回報和穩(wěn)定性，提升客戶體驗。
在銷售上，要以提升客戶獲得感為目標，以專業(yè)化服務提升信賴感。
此外，還要做好投資者陪伴和基金投顧，幫助投資者提高認知，理解市場波動，緩解凈值波動時投資者的焦慮情緒，重塑信心，通過多層次、精細化的服務體系為客戶提供個性化服務，提升客戶體驗。
3.3.2 投資者對基金產品需求多元化，指數(shù)基金大有可為
從全球各市場ETF發(fā)展情況看，美國ETF市場長期領跑全球，截至2022年底，美國ETF市場規(guī)模達到6.43萬億美元，占全球ETF市場規(guī)模的近七成，歐洲市場則是全球第二大ETF市場，2022年底規(guī)模約1.41萬億美元，占全球總規(guī)模的15%。
近年來，中國ETF市場發(fā)展迅速，但仍有較大發(fā)展空間，在產品創(chuàng)新方面，投資者對ETF產品的需求逐漸多元化，促使基金機構不斷創(chuàng)新；在多樣化投資策略上，ETF不再局限于寬基指數(shù)，而是覆蓋股票、債券、商品、貨幣等，為投資者提供更全面的配置工具；在全球化布局上，ETF也應持續(xù)發(fā)揮優(yōu)勢，為投資者提供全球資產配置的機會；在技術上，AI、大數(shù)據(jù)、大模型等為ETF帶來了新機遇，通過新技術，可以提高ETF的投資銷量和風險管理能力，總而言之，在財富管理時代，ETF仍大有可為。
3.3.3 投資視野仍需擴大，拓展全球化投資能力
新時代，投資者對分散投資、全球化資產配置需求越來越大，基金機構應積極拓展國際視野，提供全球市場分析和投資機會，滿足投資者的多元化需求。
具體來說，在全球資產配置方面，基金機構應提供多元化的資產配置服務，滿足投資者對權益、固收及大類資產配置等方面的需求；在提升國際投資能力方面，基金機構應積極拓展海外市場，加強投研團隊的國際化建設，吸引和培養(yǎng)具有國際視野和專業(yè)能力的人才，提升投研水平，為國內投資者提供全球化投資服務。
3.4保險財富管理服務升級建議
3.4.1 農民和城鎮(zhèn)低收入群體保障水平有待補足，應大力發(fā)展普惠保險
我國首個普惠保險制度正式出臺。6月6日，金融監(jiān)管總局對外發(fā)布《關于推進普惠保險高質量發(fā)展的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），明確提出，未來五年，高質量的普惠保險發(fā)展體系基本建成。基礎保險服務提質擴面取得新進展，重點領域和重點群體保險服務可得性實現(xiàn)新提升。
此次《指導意見》將提升農民和城鎮(zhèn)低收入群體的保障水平作為重點領域，要求保險公司加大對老年人、婦女、兒童、殘疾人等群體的保障力度。這其中，大型保險公司應承擔更多責任，《指導意見》明確要求，這類險企的普惠保險考核權重原則上不低于5%。后續(xù)，普惠保險有可能在農村保險、普惠養(yǎng)老保險以及營運車保險等方面深耕。
3.4.2加強基礎保障，應持續(xù)做好資產負債的聯(lián)動管理
貝殼財經記者根據(jù)公開資料不完全統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，去年，發(fā)布理賠服務報告的58家人身險公司合計賠付金額約2374億元，總體呈現(xiàn)逐年上漲趨勢。其中，中國人壽、平安人壽、人保健康、太保壽險及新華保險5家險企賠付金額均超百億元，中國人壽賠付金額更是超500億元，達599億元。
2023年理賠金額排名靠前的險企
數(shù)據(jù)來源：據(jù)公開資料整理
不過，從理賠金額來看，不少險企指出，客戶重疾保障仍有較大提升空間。
比如，平安人壽2023理賠年報顯示，去年全年公司賠付了498萬件，總賠付金額達442億元。其中，超八成客戶的重疾保障不超過30萬元，而根據(jù)精算師協(xié)會發(fā)布的《國民防范重大疾病健康教育讀本》數(shù)據(jù)，重度惡性腫瘤/癌癥治療費用在22萬~80萬元之間，腦中風后遺癥治療費用則在20萬~40萬元，顯然，較低的保額難以覆蓋罹患重疾期間的所需費用，重疾保額仍有較大提升空間。
此外，近年來，增額終身壽險等產品備受市場歡迎，說明在存款利率持續(xù)下行、股市波動加大、銀行理財產品打破剛兌下，保險的儲蓄增值價值得到了公眾認可，保險公司應持續(xù)做好資產負債的聯(lián)動管理，提高投資端水平，進一步為客戶帶來更穩(wěn)、更高的收益。
3.4.3全鏈條服務更優(yōu)，應持續(xù)做好保險配置科普工作
近年來，保險服務水平迅速提升，無論是前端的產品宣傳、解讀，還是中間環(huán)節(jié)的產品購買便利度，以及后續(xù)的領取年金、理賠等環(huán)節(jié)，都在線上化、智能化等方面有所提升。
后續(xù)，保險公司應持續(xù)做好保險配置的科普，提升民眾整體保障水平，進一步提升理賠的便利度、精細度、可視度，為消費者帶來更好的服務體驗。
結語：未來已來
隨著全球經濟的不斷演變和科技的迅猛發(fā)展，財富管理行業(yè)正站在一個新的歷史起點上。
面對日益復雜多變的市場環(huán)境，未來的財富管理前景廣闊，充滿了無限的可能性和挑戰(zhàn)。首先，數(shù)字化轉型已成為行業(yè)發(fā)展的必然趨勢。通過大數(shù)據(jù)、人工智能等先進技術的應用，財富管理機構能夠更精準地分析客戶需求，提供個性化的資產配置方案，從而提升服務質量和客戶滿意度。同時，這也為機構帶來了降低運營成本、提高效率的機遇。
其次，全球化資產配置的需求日益增長。隨著投資者視野的拓寬，越來越多的人開始尋求跨國界的投資機會，以分散風險并尋求更高的回報。財富管理機構應積極拓展國際視野，構建多元化的資產組合，滿足客戶全球資產配置的需求。
最后，隨著監(jiān)管政策的不斷完善和市場環(huán)境的規(guī)范化，財富管理行業(yè)的健康發(fā)展得到了更好地保障。
財富管理行業(yè)正迎來前所未有的發(fā)展機遇。作為行業(yè)的參與者，金融機構應積極擁抱變革，不斷創(chuàng)新服務模式，提升專業(yè)能力網上配資炒股平臺，以滿足日益增長的市場需求，為投資者創(chuàng)造更大價值。
文章為作者獨立觀點，不代表在線配資公司觀點
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